股票开户初步测算已确认损益及浮动亏损合计超1000万元

12月24日，碳酸锂期货主力合约收于12.47万元/吨，较9月24日约7.29万元/吨的价格累计涨幅达71.13%。而江特电机早在9月初就以不到7万元/吨的价格建立空头仓位。随着价格逼空式上涨，已确认损益及浮动亏损合计超1000万元。

几乎同一时间，厦门的圣元环保曝出更大的雷：今年3月投入6000万元认购的私募基金，如今基金净值仅剩约1100万元，九个月亏损约80%。

两起巨额亏损集中在年末业绩冲刺节点，引发了二级市场的恐慌情绪。12月29日，江特电机股价收跌3.37%，圣元环保单日跌幅达4.62%，两家公司市值同步承压。

套保变投机：江特电机遭“融资客”弃守

江特电机在公告中解释，开展商品期货和衍生品业务的初衷，是为了规避碳酸锂等产品及原材料的价格波动风险，减少经营不确定性。但事与愿违，近期碳酸锂期货价格持续上涨，导致公司期货账户出现浮亏，初步测算已确认损益及浮动亏损合计超1000万元，达到公司最近一年经审计归母净利润的10%。

江特电机作为碳酸锂持有者，本想通过期货操作“对冲风险”——相当于给手里的现货“上保险”：若未来价格下跌，期货端盈利能弥补现货贬值损失。但实际市场走势完全相反，9月碳酸锂价格跌至不足7万元/吨后，10月起受储能需求爆发、矿权整顿等因素推动，开启V型反弹，12月26日主力合约突破13万元/吨，创下2023年11月以来新高。

这就导致江特电机的期货操作不仅没起到“保险”作用，反而产生了巨额亏损。作为锂资源持有方，公司本可从现货价格上涨中受益，但期货端的亏损已形成反噬，叠加前三季度1.13亿元的净亏损，进一步加重了公司的财务压力。

资本市场迅速用脚投票。12月29日，江特电机股价低开低走，最终收于9.76元，跌幅3.37%。就在12月26日，公司融资净买入额还曾创下3140万元的月度新高。这批试图博取反弹的“融资客”，面临浮亏压力。

目前，该公司融资融券余额仍高达11.33亿元。股价跌破10元关口及平均筹码成本线10.39元，意味着上方套牢盘压力巨大，市场对公司基本面的担忧已压倒了博弈情绪。

私募骗局：圣元环保主力资金连续6日出逃

如果说江特电机是输给了市场，圣元环保则是输给了“杀猪盘”。

2025年3月，圣元环保全资子公司以6000万元认购“深博宏图成长1号”。前九个月，基金净值表一切正常，直到12月9日公司申请赎回，才发现净值早已从0.9元跌至0.2元区间，累计亏损高达81.54%。经初步核算，本次投资损失规模约4692万元，该金额已突破公司上一会计年度经审计净利润的10%这一阈值。

经核查，管理人深博信投涉嫌伪造净值、越权交易，托管人未履行监督核查义务。荒诞的是，事发后仅有一名无关联自然人温廷涛出面承诺赔偿，在支付200万元后便玩起失踪。

丑闻曝光后，资金开始坚决离场。

12月29日，圣元环保放量下跌4.62%，收报18.78元。Wind数据显示，主力资金当日净流出4467万元，这已是该股连续第6日遭遇主力抛售，累计流出超1.14亿元。

尽管实控人朱煜煊父子已承诺兜底，但股价的持续阴跌表明，投资者对公司内控体系的信任危机远未解除。

比亏损更恶劣的是公司在信披上的拖延。深交所近日下发监管函，直指圣元环保在知悉重大亏损后“捂盖子”，直到12月26日才对外披露，严重违反上市规则。公司董事长朱煜煊、总经理朱恒冰及董秘陈文钰被点名批评未能勤勉尽责。这意味着，除了实控人承诺的资金兜底外，高管层还需承担合规失职的代价。

主业承压下的理财冒进

两起看似无关的亏损，底色却较为一致：主业增长乏力，试图通过金融投资修饰报表。

江特电机的锂业务拖累业绩，想靠期货锁定成本却遭反噬；圣元环保增长依赖补贴，想靠闲置资金博取高收益却遭遇诈骗。

但金融市场从来不是稳赚不赔的提款机。江特电机是在公开市场“技不如人”，圣元环保直接掉进了黑箱陷阱。

年末，这两起案例给所有试图在金融领域“找补”利润的上市公司敲响警钟：看不懂的产品别碰，控制不了的风险别赌。至于近5000万的损失能否追回，江特电机的空单如何善后，目前仍是未知数。

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